2025年的中國(guó)新能源汽車行業(yè)，經(jīng)歷著更加深刻的結(jié)構(gòu)性變革。

從利好的方面看，整個(gè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，新能源車的滲透率和自主品牌的市場(chǎng)規(guī)模都在持續(xù)性的攀升。但在此基礎(chǔ)之上，不得不認(rèn)清的一個(gè)現(xiàn)實(shí)是，國(guó)內(nèi)的新能源車市場(chǎng)也已經(jīng)處于從增量競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向存量博弈的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，行業(yè)普遍面臨"規(guī)模擴(kuò)張與盈利平衡"的兩難困境。頭部新勢(shì)力中，多數(shù)企業(yè)仍深陷毛利率低迷的泥潭，不少傳統(tǒng)車企的新能源板塊，亦難逃盈利難的拖累。

所以，在這樣的大背景下，當(dāng)零跑汽車在昨天（8月18日）官宣了上半年實(shí)現(xiàn)盈利的消息之后，迅速就成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。

零跑汽車披露半年度財(cái)報(bào)顯示，2025年上半年，零跑汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)收242.5億元，同比增長(zhǎng)174%；毛利率為14.1%，創(chuàng)歷史同期新高。凈利潤(rùn)為0.3億元，首次實(shí)現(xiàn)半年度凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正。

0.3億元的利潤(rùn)，對(duì)重資產(chǎn)的汽車企業(yè)而言并不算多，但其代表意義卻相當(dāng)不凡，零跑汽車成為繼理想之后，第二家實(shí)現(xiàn)半年度盈利的新勢(shì)力車企。值得一提的是，7月零跑汽車還首次入圍了2025《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)榜單，成為榜單中唯一新進(jìn)的新能源車企；當(dāng)月零跑汽車的月銷量首次突破了5萬輛，是2025年以來月度銷量唯一突破5萬輛的新勢(shì)力品牌，這也是零跑汽車連續(xù)第五個(gè)月，穩(wěn)居中國(guó)新勢(shì)力品牌月銷量榜首。

14.1%的毛利率，改寫了行業(yè)對(duì)"高性價(jià)比車型無利可圖"的固有認(rèn)知，而且零跑汽車盈利上的突破，不僅標(biāo)志著新勢(shì)力品牌的全面崛起，更揭示了新能源汽車行業(yè)從"技術(shù)炫技"向"價(jià)值回歸"的轉(zhuǎn)型信號(hào)：當(dāng)電動(dòng)化普及進(jìn)入深水區(qū)，真正決定企業(yè)生存的，是在技術(shù)普惠與商業(yè)可持續(xù)之間找到精準(zhǔn)平衡點(diǎn)的能力。

圖片來源：零跑汽車

盈利：海內(nèi)外雙輪驅(qū)動(dòng)

零跑汽車盈利能力的顯著提升，源于規(guī)模效應(yīng)與運(yùn)營(yíng)效率的雙重優(yōu)化。充裕的在手資金（295.8億元）以及持續(xù)正向的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流與自由現(xiàn)金流，不僅為其構(gòu)筑了抵御市場(chǎng)波動(dòng)的安全墊，也為后續(xù)持續(xù)的技術(shù)攻堅(jiān)、產(chǎn)品迭代和全球市場(chǎng)開拓提供了堅(jiān)實(shí)的彈藥保障。

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，零跑交付新車221,664輛，位居新勢(shì)力品牌銷量榜首，較2024年同期的交付量增長(zhǎng)了155.7%。

銷量的爆發(fā)式增長(zhǎng)，毫無疑問是零跑登頂新勢(shì)力銷量榜并實(shí)現(xiàn)盈利的核心引擎。

在國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，零跑汽車憑借獨(dú)特的市場(chǎng)策略和不錯(cuò)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力脫穎而出，成為新勢(shì)力中的佼佼者。

一直以來，零跑汽車秉持的都是“高性價(jià)比+全場(chǎng)景覆蓋”的市場(chǎng)策略。了解用戶真正想要的是什么，再去精準(zhǔn)定位市場(chǎng)，然后持續(xù)推出在性價(jià)比方面具有顯著優(yōu)勢(shì)的車型，去滿足消費(fèi)者在不同場(chǎng)景下的出行需求。事實(shí)證明，這樣的市場(chǎng)策略，確實(shí)能夠迅速獲得終端用戶的廣泛認(rèn)可。

豐富且精準(zhǔn)定位的產(chǎn)品矩陣，也是零跑汽車市場(chǎng)成功的關(guān)鍵因素之一。零跑汽車旗下車型精準(zhǔn)卡位10萬-20萬元的主流價(jià)格帶，這一價(jià)格區(qū)間也正是當(dāng)前國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)的主力消費(fèi)區(qū)間，具有龐大的消費(fèi)群體。2025年零跑汽車密集推出B平臺(tái)兩款全新車型及C平臺(tái)三大煥新產(chǎn)品，形成了強(qiáng)大的新品市場(chǎng)攻勢(shì)。

當(dāng)然，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)日趨白熱化的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中穩(wěn)步向前的同時(shí)，零跑汽車也很早就將目光投向了更廣闊的全球舞臺(tái)，正在迅速崛起的海外市場(chǎng)，已經(jīng)成為零跑汽車至關(guān)重要的第二增長(zhǎng)曲線，零跑也已經(jīng)成為新勢(shì)力出海的“排頭兵”。

2025年1-7月，零跑汽車的出口量達(dá)24980輛，位居新勢(shì)力首位。其中歐洲市場(chǎng)表現(xiàn)尤為亮眼，7月零跑汽車的歐洲訂單量超過4000輛，創(chuàng)歷史新高。目前首批B10車型已于7月發(fā)往歐洲，將于9月的慕尼黑車展正式上市。這些數(shù)據(jù)表明，在成熟的歐洲汽車市場(chǎng)上，零跑汽車已經(jīng)逐漸打開局面，獲得了當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的認(rèn)可。

零跑汽車能夠在海外市場(chǎng)上快速上量，得益于其創(chuàng)新的輕資產(chǎn)出海模式。依托與Stellantis集團(tuán)合資成立的“零跑國(guó)際”，零跑汽車的全球化戰(zhàn)略得以高效落地。通過與Stellantis集團(tuán)的合作，零跑汽車能夠充分利用對(duì)方在全球的銷售渠道、品牌影響力和生產(chǎn)制造資源，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，快速進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。例如，在歐洲市場(chǎng)，借助Stellantis集團(tuán)龐大的本土銷售網(wǎng)絡(luò)，零跑汽車能夠迅速將產(chǎn)品推向當(dāng)?shù)叵M(fèi)者，縮短市場(chǎng)進(jìn)入周期的同時(shí)，也顯著降低了市場(chǎng)開拓成本。

圖片來源：零跑汽車

本地化生產(chǎn)是零跑汽車海外戰(zhàn)略的另一個(gè)重要環(huán)節(jié)。4月18日，零跑與Stellantis集團(tuán)共同宣布，在Stellantis集團(tuán)位于馬來西亞吉打州的Gurun工廠啟動(dòng)了零跑C10馬來西亞本地化組裝項(xiàng)目。8月7日，首臺(tái)零跑C10-OTS車輛完成裝配下線，標(biāo)志著零跑汽車在東南亞市場(chǎng)的本地化生產(chǎn)邁出了重要一步。本地化生產(chǎn)不僅能夠降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，還能更好地適應(yīng)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需求，提升產(chǎn)品的市場(chǎng)適應(yīng)性。據(jù)悉，零跑還計(jì)劃于2026年建立歐洲本土化生產(chǎn)基地，進(jìn)一步推進(jìn)其在歐洲市場(chǎng)的本地化戰(zhàn)略。未來，通過在歐洲的本地化生產(chǎn)，零跑汽車能夠有效規(guī)避貿(mào)易壁壘，提高生產(chǎn)效率，進(jìn)一步增強(qiáng)在歐洲市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

在全球銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，零跑國(guó)際也取得了顯著進(jìn)展。截至今年6月，零跑國(guó)際在歐洲、中東、非洲和亞太等地區(qū)，約30個(gè)國(guó)際市場(chǎng)建立了約600家兼具銷售與售后服務(wù)功能的網(wǎng)點(diǎn)（其中歐洲超過550家），刷新了新勢(shì)力品牌汽車出海的速度紀(jì)錄。廣泛的銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)為零跑汽車在海外市場(chǎng)的銷售提供了有力支持，確保了當(dāng)?shù)叵M(fèi)者能夠便捷地購(gòu)買和使用零跑汽車產(chǎn)品，同時(shí)也能享受到及時(shí)、高效的售后服務(wù)，從而提升了消費(fèi)者的購(gòu)車體驗(yàn)和品牌忠誠(chéng)度。

突圍：打造差異化優(yōu)勢(shì)

零跑汽車已經(jīng)構(gòu)建起多元的產(chǎn)品矩陣，通過C、B雙系列產(chǎn)品定位不同細(xì)分市場(chǎng)，滿足消費(fèi)者在不同場(chǎng)景下的多樣化出行需求，并以“技術(shù)平權(quán)”的理念在市場(chǎng)中樹立了獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

C系列聚焦家庭用戶，以空間、性能和配置等方面的綜合優(yōu)勢(shì)，成為家庭出行的不錯(cuò)選擇。中型SUV C10表現(xiàn)亮眼，憑借精準(zhǔn)定位和定價(jià)方面的顯著優(yōu)勢(shì)（起售價(jià)12萬出頭），迅速成為了新勢(shì)力中型SUV市場(chǎng)的“搶手貨”，上市16個(gè)月，該車型的全球交付量已經(jīng)突破15萬輛。另一款主力車型零跑C11，截至今年上半年的累計(jì)銷量已經(jīng)跨越25萬輛的里程碑。目前，新款C11也已經(jīng)投放市場(chǎng)，新車進(jìn)一步將AR-HUD、激光雷達(dá)和800V超充等曾經(jīng)的高端配置推向了主流市場(chǎng)，要以越級(jí)配置重塑15-20萬中型SUV市場(chǎng)的價(jià)值標(biāo)桿。行業(yè)內(nèi)對(duì)新車的后續(xù)表現(xiàn)，期待值也已經(jīng)拉滿。中大型SUV C16則精準(zhǔn)定位多孩家庭市場(chǎng)，解決了多孩家庭出行的空間難題，也曾連續(xù)8周領(lǐng)跑細(xì)分市場(chǎng)。

圖片來源：零跑汽車

B系列則將目標(biāo)瞄準(zhǔn)年輕群體，以年輕潮流科技為核心賣點(diǎn)，收獲了不少年輕用戶。其中緊湊型SUV B10憑借時(shí)尚的外觀、豐富的配置以及不錯(cuò)的性價(jià)比，吸引了一眾年輕消費(fèi)者和首次購(gòu)車用戶，迅速在市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟，上市次月交付便破萬，創(chuàng)造了品牌最快破萬紀(jì)錄。還有7月24日上市的新車零跑B01，市場(chǎng)勢(shì)頭同樣搶眼，官方公布的數(shù)據(jù)顯示，B01上市72小時(shí)，鎖單量就已經(jīng)破萬，成為了年輕消費(fèi)者在主流家轎市場(chǎng)的新選擇。

圖片來源：零跑汽車

市場(chǎng)中取得成績(jī)，與零跑汽車一直堅(jiān)持的技術(shù)自研發(fā)展戰(zhàn)略密不可分，而高自研率不僅顯著降低了其對(duì)外部供應(yīng)鏈的依賴，更在成本控制和性能提升方面展現(xiàn)出了不錯(cuò)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

3月10日，零跑發(fā)布了LEAP 3.5技術(shù)架構(gòu)，采用高通8650芯片和高通8295智能座艙芯片的組合方案，實(shí)現(xiàn)了組合輔助駕駛的艙駕一體，同時(shí)將區(qū)域控制器布置在一個(gè)總區(qū)域控制器中，實(shí)現(xiàn)了高集成度的中央域控，并以此為底座，實(shí)現(xiàn)了輔助駕駛、智艙、電驅(qū)、電池、熱管理和底盤等技術(shù)的升級(jí)。

通過技術(shù)自研帶來的成本優(yōu)勢(shì)，零跑汽車將不少原本只有高端車型才配備的配置，如激光雷達(dá)等，迅速下探到了15萬元級(jí)甚至是更低價(jià)位區(qū)間的車型上，實(shí)現(xiàn)了高端配置的迅速普及化。而正是這種“技術(shù)平權(quán)”的策略，讓零跑汽車在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，零跑的主力車型，在同級(jí)別車型中普遍都具有更高的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，吸引了大量對(duì)配置和性能有較高要求的消費(fèi)者。

綜合而言，零跑汽車能夠在新勢(shì)力中率先突圍實(shí)現(xiàn)半年盈利的密碼，是多維因素共振的結(jié)果。

首先是規(guī)模效應(yīng)的顯現(xiàn)，爆發(fā)式增長(zhǎng)的銷量是盈利的基石，有效攤薄了研發(fā)、制造、營(yíng)銷等環(huán)節(jié)的巨額固定成本。其次自主研發(fā)帶來的產(chǎn)品力與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，也是關(guān)鍵原因，以自研技術(shù)為根基，零跑汽車實(shí)現(xiàn)了密集且成功的新品投放，在主流市場(chǎng)建立了不錯(cuò)的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和用戶口碑，直接推動(dòng)了毛利率的顯著提升。再者，還有全球化布局的增量貢獻(xiàn)，海外市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)（尤其是歐洲）以及本地化生產(chǎn)的實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，不僅開辟了新的、潛力巨大的營(yíng)收和利潤(rùn)來源，也有效分散了對(duì)單一國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的依賴風(fēng)險(xiǎn)。而且與Stellantis戰(zhàn)略合作的賦能也很重要，是零跑汽車全球化加速和風(fēng)險(xiǎn)管控的關(guān)鍵杠桿，特別是在利用對(duì)方現(xiàn)有產(chǎn)能和渠道網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行本地化方面，極大地壓縮了時(shí)間和成本。最后，當(dāng)然還少不了運(yùn)營(yíng)提效和強(qiáng)力的成本管控，正向且充沛的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流與自由現(xiàn)金流，是零跑汽車精細(xì)化運(yùn)營(yíng)管理和良好成本控制能力的外在體現(xiàn)。

當(dāng)前的零跑汽車，在新勢(shì)力車企的競(jìng)爭(zhēng)格局中，實(shí)現(xiàn)了華麗轉(zhuǎn)身，成功從邊緣走到了舞臺(tái)中央，成為第一梯隊(duì)的領(lǐng)跑者。那么問題也來了，零跑模式能復(fù)制嗎？

零跑汽車的半年盈利，標(biāo)志著新勢(shì)力從“燒錢換市場(chǎng)”向“規(guī)模換利潤(rùn)”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折，證明了在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和嚴(yán)苛的資本環(huán)境下，新勢(shì)力車企通過打造有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品矩陣、實(shí)現(xiàn)銷量的規(guī)模化突破、持續(xù)優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)與毛利率、并積極開拓高效的全球化市場(chǎng)，是完全能夠跨越盈虧平衡的生死線，邁向健康可持續(xù)發(fā)展的新階段。零跑和Stellantis共同探索的“技術(shù)輸出+本地化合作”的出海新模式，更為中國(guó)的智能新能源汽車品牌走向世界，提供了很有啟發(fā)性的新思路。

零跑汽車的成功路徑，無疑將為整個(gè)行業(yè)帶來深遠(yuǎn)的思考和影響。隨著馬來西亞項(xiàng)目的量產(chǎn)在即、歐洲本土化基地規(guī)劃的推進(jìn)，零跑的全球化敘事與持續(xù)盈利的篇章，或許才剛剛翻開首頁(yè)。未來，這家新勢(shì)力的表現(xiàn)，依舊充滿想象的空間。